Dans un monde NAVI, les introductions en bourse évoluent à mesure que les secteurs évoluent et les sponsors s’adaptent
Dans un environnement NAVI, le paysage mondial des introductions en bourse évolue d’une manière qui remodèle le comportement des émetteurs et l’appétit des investisseurs. Les progrès technologiques rapides, l’évolution des conditions géopolitiques et les changements dans l’allocation du capital sont à l’origine de cette dynamique, évidente dans tous les secteurs, régions et activités soutenues par des sponsors, l’IA jouant un rôle central.
L’activité du secteur est inégale, accélérée et différenciée à l’échelle mondiale
Étant donné que les conditions NAVI amplifient la dispersion thématique, les performances sectorielles en 2025 ont divergé nettement selon les marchés.
La composition de l’activité d’introduction en bourse reflète ces dynamiques changeantes. À l’échelle mondiale, les secteurs de l’industrie (22 %) et de la technologie, des médias et des télécommunications (TMT) (21 %) ont dominé les recettes des introductions en bourse en 2025, même si leur influence varie selon les régions. Aux États-Unis, les TMT ont représenté près de 40 % des recettes, en grande partie grâce aux entreprises qui soutiennent l’infrastructure de l’IA. En revanche, l’Europe présentait une composition sectorielle plus diversifiée, comprenant l’industrie, les services financiers, l’immobilier et l’hôtellerie, ainsi que la consommation. L’Asie-Pacifique a vu de grands émetteurs de systèmes d’IA dans les domaines de la robotique, de la mobilité et de l’industrie.
L’activité soutenue par les sponsors est sélective et stratégique
L’activité soutenue par les sponsors illustre l’impact de la dynamique de NAVI sur le marché actuel des introductions en bourse. Les opérations soutenues par le capital-investissement (PE), bien que représentant une petite part des émissions mondiales (seulement 103 opérations ou 8 % en 2025), ont généré un produit substantiel de 62,1 milliards de dollars américains (36 %). Cette disparité est encore plus prononcée au niveau régional. En Europe, les introductions en bourse adossées à du PE représentaient 13 % de l’activité mais ont contribué à près de 60 % du produit, tandis qu’aux États-Unis, les sponsors représentaient 16 % du nombre de transactions mais ont livré 65 % du produit. En Asie-Pacifique, l’implication des sponsors est modérée en volume mais déterminante dans le positionnement et l’ampleur des offres les plus importantes de la région. Ces tendances mettent en évidence le rôle du PE en tant que multiplicateur de force sur le marché des introductions en bourse.
Sur les marchés non linéaires, les sponsors concentrent leurs efforts sur des récits vastes et clairs, capables de résister aux changements de sentiment. Dans des conditions volatiles, ils donnent la priorité à l’optionnalité, conservant une double flexibilité comme outil stratégique. Et dans un paysage financier interconnecté, les évolutions des taux mondiaux, les conditions de fusions et acquisitions et les flux de capitaux spécifiques au secteur façonnent de plus en plus les sorties de PE, positionnant les sponsors à la fois comme des acteurs clés et des agents stabilisateurs du marché.
Potentiel de transformation de l’IA et débat sur la valorisation
Le potentiel transformateur de l’IA est évidentpourtant les valorisations actuelles ont suscité un débat sur la question de savoir si elles entrent dans le territoire d’une « bulle ». Cette discussion est devenue centrale pour le sentiment du marché, d’autant plus que les sociétés liées à l’IA ont considérablement influencé la performance des actions cette année. Aux États-Unis, les valeurs des grandes sociétés technologiques ont généré environ la moitié des gains du S&P 500 en 2025, avec seulement une poignée de leaders de l’IA à grande capitalisation contribuant à environ un tiers de la hausse de l’indice. Cette concentration souligne le potentiel de l’IA mais introduit également une sensibilité accrue ; de modestes changements de valorisation parmi quelques émetteurs peuvent avoir un impact sur des classes d’actifs plus larges.
Le cœur du débat sur la « bulle de l’IA » porte moins sur la question de savoir si l’IA va remodeler les industries (elle le fera) que sur la question de savoir si les valorisations actuelles sont alignées sur la génération de revenus à court terme et sur des délais de déploiement réalistes. Le risque ne réside pas dans l’hésitation de la trajectoire de l’IA, mais dans le fait que les marchés évaluent potentiellement trop rapidement ses avantages futurs. Dans un environnement NAVI, de tels désalignements peuvent conduire à des dislocations temporaires sans remettre en cause la thèse de la croissance structurelle de l’IA.
Naviguer dans un monde NAVI
Quels que soient les secteurs, les sponsors et les thèmes de valorisation émergents, une conclusion s’impose : le marché des introductions en bourse de 2025 n’est pas un retour à l’équilibre mais une adaptation à une nouvelle normalité. Alors que le marché évolue rapidement, le manque d’agilité peut faire échouer les plans tandis que d’importantes opportunités demeurent pour les entreprises bien préparées.
Pour les émetteurs, le succès dépend de la flexibilité stratégique, de discours convaincants sur les actions et de la capacité d’agir rapidement lorsque des opportunités se présentent. Dans cet environnement NAVI, la préparation aux introductions en bourse et le caractère optionnel des transactions restent essentiels pour mieux résister à la volatilité.